14 avril 2026. JAYATI GHOSH pour Project-syndicate.org
La déréglementation des marchés des cryptomonnaies menée par le président américain Donald Trump a introduit de nouveaux risques financiers et menace de saper la domination mondiale du dollar. La Russie, l’Iran et la Corée du Nord en ont été les principaux bénéficiaires, utilisant les cryptomonnaies pour contourner les sanctions américaines en toute impunité.
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NEW DELHI — L’Ouroboros, cette image antique d’un serpent dévorant sa propre queue, symbolise depuis longtemps les stratégies autodestructrices. C’est donc une métaphore appropriée pour les politiques actuelles du président américain Donald Trump. Sa guerre imprudente et illégale contre l’Iran en est l’exemple le plus flagrant, mais l’engouement de son administration pour les cryptomonnaies représente une expression plus subtile et plus insidieuse de cette même tendance autodestructrice.
Contrairement à la monnaie conventionnelle, les cryptomonnaies n’ont généralement pas de cours légal et ne sont pas garanties par l’État. Leur prix est largement déterminé par la demande du marché, en grande partie motivée par leur capacité à dissimuler les transactions et à contourner les réglementations, les impôts et la surveillance juridique. Cela les rend attrayantes non seulement pour les spéculateurs, dont l’activité alimente leur extrême volatilité, mais aussi pour les criminels et autres acteurs malveillants.
Depuis son retour à la Maison Blanche, Trump s’est positionné comme l’un des plus fervents défenseurs du secteur. Cela reflète à la fois les contributions massives à sa campagne qu’il a reçues de la part de grands investisseurs en cryptomonnaies et ses propres intérêts commerciaux : les membres de la famille Trump auraient gagné environ 5 milliards de dollars grâce à divers stratagèmes liés aux cryptomonnaies.
Au service de ces intérêts, l’administration Trump a déréglementé de manière agressive les marchés des cryptomonnaies tout en promouvant les stablecoins indexés sur le dollar par le biais de mesures telles que la loi GENIUS. Dans le même temps, elle a rejeté le développement d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC), une alternative plus stable et réglementée aux cryptomonnaies, qui est déjà à l’étude ou adoptée par des pays comme la Chine.
En affaiblissant la surveillance réglementaire, ces mesures ont introduit de nouveaux risques financiers. Les mesures coercitives à l’encontre des entreprises de cryptomonnaies ont été réduites, même dans des cas impliquant des infractions manifestes. Binance, qui entretient des liens commerciaux avec la famille Trump, en est un excellent exemple. Son fondateur, Changpeng Zhao, a plaidé coupable d’avoir facilité le blanchiment d’argent et a purgé une peine de quatre mois de prison, avant d’être gracié par Trump. Cela a probablement encouragé les acteurs les plus douteux du secteur des cryptomonnaies, compromettant ainsi la protection des investisseurs et la stabilité financière.
Mais les conséquences du programme pro-cryptomonnaies de Trump s’étendent au-delà des marchés financiers. Les cryptomonnaies créent une infrastructure financière alternative qui peut être utilisée pour contourner les sanctions économiques, l’outil de prédilection des États-Unis pour intimider d’autres pays. Leur propagation constitue également une menace évidente pour la domination mondiale du dollar.
En ce sens, les cryptomonnaies sont devenues un Ouroboros géopolitique. Leur caractéristique principale, l’opacité, a profité de manière disproportionnée aux adversaires des États-Unis. Rien qu’en 2025, les transactions illégales en cryptomonnaies ont augmenté de plus de 160 %, principalement sous l’impulsion de pays comme la Russie, l’Iran et la Corée du Nord. Le soutien de l’administration Trump aux stablecoins indexés sur le dollar a encore accéléré cette tendance.
La Russie a été parmi les premières à saisir cette opportunité. Après le gel des actifs de sa banque centrale par l’administration de l’ancien président américain Joe Biden, le pays s’est tourné vers les plateformes d’échange de cryptomonnaies pour contourner les sanctions économiques, faciliter la réexportation de biens sensibles via des intermédiaires comme le Kirghizistan, et financer l’acquisition de drones militaires à bas coût déployés en Ukraine.
Elle a depuis entrepris de formaliser cette approche. En juillet 2024, la Douma russe a légalisé l’utilisation des cryptomonnaies dans les règlements internationaux. Un mois plus tard, le président Vladimir Poutine a annoncé la légalisation du minage ( protocole informatique ndt) de cryptomonnaies, que l’administration Trump a également encouragé sur son propre territoire.
La même dynamique se joue actuellement en Iran. Lorsque les États-Unis et Israël ont lancé leur guerre fin février, le régime iranien avait déjà étendu son utilisation des cryptomonnaies. En 2025, son secteur des cryptomonnaies était estimé à 7,8 milliards de dollars, les entités liées au Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) représentant plus de la moitié de tous les flux entrants.
Plus récemment, l’Iran a placé les cryptomonnaies au cœur de ses efforts pour affirmer son contrôle sur le détroit d’Ormuz, facturant aux compagnies maritimes 1 dollar par baril de pétrole — payable en renminbi, en Bitcoin ou en stablecoin Tether — en échange d’un passage sûr. En une seule journée ce mois-ci, 15 à 18 pétroliers ont traversé le détroit ; à environ 2 millions de dollars par navire, ces péages ont généré environ 36 millions de dollars pour le régime iranien en difficulté.
En d’autres termes, un goulet d’étranglement maritime stratégique est désormais une plaque tournante pour les transactions cryptographiques. Certaines de ces transactions auraient été effectuées sur la blockchain TRON, qui permet de régler les paiements en moins de trois secondes. TRON, fondée par le développeur chinois Justin Sun, a également été liée à des entreprises associées à la famille Trump.
Pris dans leur ensemble, ces développements indiquent un changement remarquable. Les politiques américaines, façonnées par les financiers de la cryptomonnaie et menées au nom de l’innovation, ont étendu et légitimé l’infrastructure utilisée pour contourner les sanctions américaines. L’ironie est difficile à manquer. Pour les Iraniens pris au piège d’un conflit brutal, et pour les citoyens du monde entier confrontés à la hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires, les conséquences sont bien réelles.
Écrit pour PS depuis 2018
Jayati Ghosh, professeure d’économie à l’université du Massachusetts à Amherst,
